• 2024-11-21 18:09:24

美团的王兴曾经说过：最一流的创业路经，注定前无古人后无来者。而对于加密项目来说，也是如此。真正的大机会都在这样的项目上，当然这里也有最大的风险，并不适合所有人参与。笔者一直认为算法稳定币是加密领域的真正圣杯。前情提要：稳定币的未来 算法稳定币 Basis 之路 短期困境、中 长期脱离美元锚定战略知识补充：DeFi 快速进化中，暴涨的算法稳定币只是少数人的狂欢？

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算法稳定币的三大支撑

目前算法稳定币项目风起云涌，有 basis、frax、float、fei，rai 等等，但迄今为止，都还处于实验的阶段，都还没真正站稳脚跟，最终谁能跑出来只有时间才能告诉我们，但有三个极其关键的因素：

算法稳定币注定了是个窄门，它跟显而易见的 DeFi 项目，如借贷和 DEX 不同，这些都是生意，有大家一眼就能看明白的交易手续费，有明确的、大规模的需求。这些赛道的成功是必然的，只是哪一家成功的问题。

而算法稳定币，要想成功，必须历经磨难，因为它要触碰的是圣杯。要想摸圣杯，哪有那么容易？欲戴王冠，必承其重。

不要看一个团队在牛市时的高歌猛进，要看一个团队在熊市或低谷时的坚韧不拔。

是抵押混合型机制更有机会？还是完全无抵押模式更有机会？是协议控制资金模式更合适？还是弹性变化模式更合适？

一开始的基调对其长期发展具有深远影响。不过，如果一个善于迭代的团队，是可以根据现有的实践，不断进行改进的。从长远来说，稳定币的稳定机制是表象，是外在，是运行框架，而真正的内核是稳定币本身的生态发展，是其采用的程度。

任何一个加密货币项目的发展都离不开社群的支持。当遇到挫折和困难时，有人去兜底，有人买单，有人不离不弃，这是一个项目生命力的源泉。

这对于难度极高，风险极高的算法稳定币项目来说，尤其如此。要放弃普通项目的发展逻辑，要有一定纯度的理想主义，甚至是一些必要的牺牲，来推动项目的持续发展。

Basis的生态起步

对于算法稳定币来说，稳定的机制只是表象，是外在，而内在的根基是其生态的完善和采用程度的增加。

Basis应该深知这一点。这一点从其路线图《Basis的算法稳定币之路》也可以看出来。Basis计划在未来 2 周时间内推出 Basis V2。

Basis 计划于 2021 年 4 月 1 日推出其借贷产品。

Basis 的借贷，就目前看，一开始主要是其内部资产的借贷，其借贷的目的在于提高其资本的效率，同时增加应用场景，引入更多的掘金者，为其发展赢得更长的时间。

在 Basis 借贷中，首先支持六种资产的借贷：BAC、BAS、BAB、BAC/DAI 的 UNI LP 代币、BAS V2/DAI 的 UNI LP 代币、DAI。同时，它也给每种资产根据其波动性确定了最大的 LTV，其中最为稳定的 DAI为 80，而波动最大的 BASv2 为 50。

如下图：

具体的借贷细节和机制预计几天后发布。

Basis 借贷意欲为何？

Basis的借贷产品有两个目的：

有了借贷项目，让 Basis 的内部资产获得了利用杠杆的机会，这跟 Maker DAO 的借贷一样，有了Maker 的借贷，ETH 获得了更大的利用率。

比如，Basis 的借贷可以让其用户最大化提供流动性的 LP 代币的收益。

原来用户在 Uniswap 上为 BAC/DAI 提供流动性，可以获得 BAS V2 的收益以及交易费用。有了Basis 借贷，用户可以将其 BAC/DAI 的 LP 代币进行质押，借贷出更多 BAC 和 DAI，为 BAC/DAI 提供更大的流动性，从而提升其收益。

不只是流动性挖矿，也可以利用借贷获得更多的铸币税收益当 BAC 高于锚定的 1 美元时，Basis系统会增发 BAC。比如用户在为 BAC/DAI 提供流动性之后，可以将其 LP 代币质押，借入 BAS V2代币。然后将借来的 BAS V2 代币存入到 Boardroom，从而获得增发的 BAC 收益。

还有一种场景，Basis也提到了，可以利用其 BAC Vault 和借贷的结合获得更多收益。未来 Basis V2会为 BAC/DAI 的 LP 和 BAC Vault 动态地发放 BAS V2 代币的奖励。如果有了Basis 借贷协议，BAC Vault 可以将其质押的 BAC 作为抵押品，从而借出更多的其他资产，如 BAS V2 或 DAI，从而最大化其 BAC Vault 收益，与此同时，无须出售其 BAC 。

Basis借贷协议的代币

Basis借贷协议会发行新的代币。具体的代币机制还未发布。不过 Basis 的早期参与者会获得其代币奖励：

此外，还有两个细节非常重要：一是 BAS 依然是 Basis 整个生态的治理代币，其中也包括 Basis 借贷；二是，部分的 Basis 借贷收益会发给 CDF，这让 BAS 有了初步的价值捕获。

Basis 借贷是 Basis 生态的第一步

Basis 借贷为 Basis 系统内的资产提供落地场景，而在早期可以提升其资本利用率，可以吸引更多早期掘金者进入，可以锁定更多的资产，为其生态发展赢得更多的时间。

当然，随着 Basis 借贷的发展，其后期可以扩展到更多的资产，将 Basis 的内部生态资产BAC、BAS、BAB、BAC/DAI LP代币、BAS/DAI LP代币跟更多的外部加密资产产生关联，例如跟 ETH、wBTC 等，从而增强其生态韧性。

算法稳定币路途非常遥远，没有几年时间很难发展起来，需要耐心和勇气。

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